AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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