本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级(jí)分析(xī)师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对(d这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊uì)于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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