5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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