财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂紫菜是不是海鲜涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73紫菜是不是海鲜.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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