华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的(72小时是几天，72小时是几天几夜de)市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)72小时是几天，72小时是几天几夜，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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