金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第(dì)一股”光环的(de)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)正(zhèng)式登陆(lù)港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天(tiān)市(shì)值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是近(jìn)7年时间第(dì)一只实现资本上市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发(fā)售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注意的(de)是，不知道(dào)是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成(chéng)本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，珍酒李渡是一(yī)家致(zhì)力提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的(de)中国(guó)白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)集团(tuán)旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利(lì)润(rùn)率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡(dù)的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别为52.21元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元公司(sī)相比也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅(máo)台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直(zhí)接原因之一就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的“豪横(héng)”的(de)广(guǎng)告支出(chū)。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然有不少(shǎo)针对(duì)其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横(héng)”的广告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)创始人吴向东的操盘(pán)手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一(yī)名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在(zài)湖南醴陵(líng)的(de)一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年，他(tā)升至新华(huá)联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向(xiàng)东(dōng)在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代(dài)理(lǐ)权，仅一年就将川酒(jiǔ)王(wáng)销量做到湖南第一。川(chuān)酒王(wáng)热(rè)销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商(shāng)的(de)日子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想自创(chuàng)白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六(liù)福(fú)在(zài)这一年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界杯，媒体将时任(rèn)男足主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六(liù)福的(de)广(guǎng)告投(tóu)放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速(sù)成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一(yī)天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和(hé)开(kāi)口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗下共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省(shěng)株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币(bì)财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相(xiāng)关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询董事长(zhǎng)王(wáng)朝成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入(rù)销量负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中(zhōng)并没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次(cì)高端(duān)库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司业绩(jì)会(huì)出现(xiàn)增速(sù)放缓和(hé)进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是(shì)产区和供(gōng)需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在(zài)下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在(zài)向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下(xià)的(de)价位带(dài)，其原因在于(yú)城市化(huà)，大(dà)部分劳动人口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城市后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到(dào)10万吨(dūn)，次(cì)高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价格(gé)带白酒节前和节后的(de)终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节(jié)后下降7%1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低(dī)端(duān)节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走(zǒu)向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元