30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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