近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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