5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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