今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大(d大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别à)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(s大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别uàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一(yī)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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