全(quán)球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末(mò)晋升(shēng)为桥水的(de)第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今边际贡献的计算公式是什么呀年一季度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方(fāng)国(guó)家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激(jī)政策，引发了(边际贡献的计算公式是什么呀le)通胀问(wèn)题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中美国采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债(zhài)券收(shōu)益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止(zhǐ)的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做出决策。

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