本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内(nèi)库(kù)存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库(kù)存维持(chí)下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年(nián)将(jiāng)有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键仍(réng)是需(xū)求复苏力(lì)度。

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