本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料端(duān)价(jià)格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计(jì)价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需(xū)求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压(yā)力先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋势(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案shì)将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力得到(dào)基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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