5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中(zhōn中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022g)要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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