今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国(g中国为什么叫兔子国uó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前(qián)的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(中国为什么叫兔子国jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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