今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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