金融界5月15日消息 央行今日进行(xíng)1250亿(yì)元投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁1年(nián)期(qī)MLF操作，中标利率(lǜ)为2.75％，与此前(qián)持平(píng)。本周有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息面(miàn)上，上周五曾经有消息称本月MLF中标(biāo)利率有可能下(xià)调，但是机(jī)构分析(xī)，央行行长易纲曾(céng)在3月(yuè)公(gōng)开表示目前实际利率的(de)水平是(shì)比较合适，且(qiě)4月(yuè)28日政治局会议(yì)对一(yī)季(jì)度的经济复(fù)苏给予充分肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月(yuè)是缴税大月，需要关注下周缴税周对资(zī)金面(miàn)可能造成(chéng)的扰动。

　　此前媒(méi)体报道称(chēng)，自5月15日起银行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限将下调，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàn投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁g)限下(xià)调幅度为30BPS，其它金融机构(gòu)降幅(fú)为(wèi)50BPS。中信证券分(fēn)析，预(yù)计银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款利率上限的下调有助于(yú)缓解银行净息差(chà)偏窄的问题。

　　国(guó)君宏观研究指出，近(jìn)期部(bù)分银(yín)行调降存款利率，严格上(shàng)不(bù)算降息，属于“利率市(shì)场化”的进(jìn)一(yī)步深化。本轮(lún)存款利(lì)率调降(jiàng)背后的原因，是储蓄偏高、资金空(kōng)转增叠加银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄。因此，存(cún)款利(lì)率客观上可减轻银行(xíng)负债成本，但(dàn)是这并不足以触(chù)发超额储蓄大规模转为消费及向(xiàng)金融资产(chǎn)流入。

　　（1）近期部分银行调降存款利率(lǜ)，严格上不算(suàn)降(jiàng)息，属于“利率市场化(huà)”的推进。2023年4月以来，河南、广东等多(duō)地中小银(yín)行（地(dì)方(fāng)农商(shāng)行(xíng)为主）发布(bù)公(gōng)告下调人(rén)民币存款挂牌利率，下(xià)调幅度在10-45bp不等。据《经济观察网(wǎng)》等权威媒体报道，5月15日起银行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限将下调，引(yǐn)发“降息潮”的(de)热(rè)议。不过，作为我国利率体系的“压舱(cāng)石(shí)”，1年期(qī)存款基(jī)准利(lì)率（整存整取）依然维(wéi)持在(zài)1.5％不变，因此本轮银(yín)行存款利率调(diào)降严格意义(yì)上(shàng)并非真的(de)降息(xī)。归根(gēn)结底，本轮存(cún)款利率调降也属于“利率市场化”的进一(yī)步深化。

　　（2）存(cún)款利率调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金(jīn)空转(zhuǎn)增(zēng)叠(dié)加银行净息差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民(mín)储蓄释放速度较慢。因此，存款(kuǎn)利率调降背景下(xià)，居(jū)民储(chǔ)蓄有望进一(yī)步流出(chū)，更多流(liú)向消(xiāo)费(fèi)、房贷、资本市场等。二、资金(jīn)杠杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月降准以(yǐ)来，资金利率(lǜ)中枢回落，资金杠(gāng)杆明显抬升，资金(jīn)空转有所加(jiā)剧。存(cún)款利率调(diào)降一定程度上可以疏通流动(dòng)性淤积(jī)，支撑(chēng)宽信用进程。三(sān)、MLF等政(zhèng)策利率接连调(diào)降后(hòu)，银行净息差大幅收(shōu)窄，尤(yóu)其是城商行、农商行，因此压降存(cún)款成本、规范(fàn)吸储行为也属于大(dà)势所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看，存款(kuǎn)利(lì)率调降客观上将减轻银(yín)行负债成本，但我们认为，这并不(bù)足以触发超(chāo)额储蓄大规模(mó)转为消费及向金(jīn)融资(zī)产流入；回归基本(běn)面来(lái)看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将(jiāng)利好高股息资产和长(zhǎng)期国(guó)债。客观上，本轮银(yín)行下降存款利率的(de)效(xiào)果与2022年4月、9月的效果类似，可以降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本，保护银行(xíng)净息差(chà)。当(dāng)前流动性(xìng)淤积仍未缓解(jiě)，4月“社融-M2”剪(jiǎn)刀差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本(běn)轮存款利率调(diào)降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家，促使超(chāo)额储蓄流出，更多转化为消费。但(dàn)我们觉得刺(cì)激难度较(jiào)大，倾向于认为消费环比修(xiū)复最快的时(shí)候已(yǐ)经过去。再回归经济基本面(miàn)来看(kàn)，“弱复苏(sū)+低通(tōng)胀”组合的(de)延续，意(yì)味着长端利率(lǜ)仍有望(wàng)继续下探(tàn)，高股息(xī)资产仍(réng)将(jiāng)占优。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁