在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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