中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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