财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)充电宝100wh等于多少毫安证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年充电宝100wh等于多少毫安科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢(fé充电宝100wh等于多少毫安ng)低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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