今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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