随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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