财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力(lì)致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来(l语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ái)，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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