财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(j希望的拼音是什么iā)仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(m希望的拼音是什么iàn)，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电希望的拼音是什么、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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