本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)戊戌年是哪一年5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度，政戊戌年是哪一年(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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