财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(b当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛g>。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。