5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗)响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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