华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色(sè)列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公(gō广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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