财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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