随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)1km等于多少米 1km是不是1公里持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金1km等于多少米 1km是不是1公里产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身(1km等于多少米 1km是不是1公里shēn)实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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