财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一(yī)个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(zhōu)地区的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致投票通过(guò)了(le)上述决议。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有(yǒu)出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文(wén送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通(tōng)常等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过(guò)这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的(de)战(zhàn)略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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