如果要(yào)论(lùn)二(èr)季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的(de)一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高(gāo)收盘点位(wèi)。

万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/0cada951f3dc380af5de8fdcce662da7.png" alt="连创33年(nián)高位！除了股(gǔ)神青睐 日股爆发背(bèi)后还有哪(nǎ)些“秘诀”？">

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者(zhě)而(ér)言，近来提到(dào)日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出(chū)的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进(jìn)一步增持了日本(běn)五大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济(jì)体的巨大(dà)投资机(jī)会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发(fā)背后的(de)成功秘(mì)诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴菲特的(de)出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是(shì)其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到的，人们对日(rì)股的(de)前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者(zhě)目前已经连续第六(liù)周成为了(le)日本(běn)股(gǔ)票的净买家。在(zài)此期间(jiān)，外国(guó)投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去(qù)10年最大规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资(zī)者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特(tè)对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的(de)增持(chí)，也令不(bù)少海外(wài)投资者对投(tóu)资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他们的(de)建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资(zī)金有意复制巴(bā)菲特的(de)策略，通过低(dī)成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上(shàng)分散投资(zī)对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的(de)情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告(gào)中(zhōng)也表示，“外(wài)资的(de)回归(guī)是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏(piān)向银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十年(nián)虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多(duō)元化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一定(dìng)要来(lái)日本市场？日本市(shì)场的吸引力(lì)就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源于(yú)治(zhì)理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开(kāi)始见效(xiào)，这项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业(yè)的派息已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日(rì)本(běn)公司资产(chǎn)负债表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)公司(sī)中约有54％的(de)公司股价低于每股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分(fēn)股(gǔ)中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市(shì)净率等估值(zhí)指标来看，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本(běn)股市提供了更(gèng)坚(jiān)实(shí)的底部(bù)和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)股价跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍的(de)情况(kuàng)，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进(jìn)经营并公布(bù)改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出(chū)了力(lì)争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划(huà)和股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下(xià)旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压(yā)缩政(zhèng)策(cè)性持股的(de)方针(zhēn)，该公司股价随(suí)后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱(líng)商事在内(nèi)的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也(yě)均宣布(bù)了(le)新的股票回购计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一(yī)步(bù)创下(xià)新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多(duō)海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘(lí)清经常令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股东进行更密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方面(miàn)发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高(gāo)股(gǔ)本回报率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的(de)货币(bì)政策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植田和(hé)男上(shàng)月已(yǐ)走马上任，但日本央(yāng)行暂(zàn)时仍(réng)未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货(huò)膨胀(zhàng)率超过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然(rán)强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处(chù)于能(néng)让海外投资者(zhě)放(fàng)心(xīn)购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳健。日本内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年(nián)前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三个季(jì)度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和(hé)休(xiū)闲外国游客人数(shù)从此前(qián)的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在(zài)报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资(zī)本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目(mù)前是七国集团(tuán)中唯一一个超(chāo)过(guò)临(lín)界线(xiàn)100的万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗。

　　日本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪(jì)商(shāng)Monex的首(shǒu)席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行(xíng)业预计利润将(jiāng)增长。以内需(xū)为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估(gū)值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗