在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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