财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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