全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的(de)标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yu五的大写是什么án)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正五的大写是什么处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍(réng)是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和(hé)市场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国采取了(le)最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策(cè)。

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