AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着5k是多少钱 5k是多少钱 5k是什么意思5k是什么意思人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòn5k是多少钱 5k是什么意思g)，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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