一(yī)度(dù)被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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