衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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