当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限僵局(jú)正朝(cháo)着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这(zhè)次(cì)会见(jiàn)并未就解(jiě)决债务上限问(wèn)题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团(tuán)领袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社(shè)消息(xī)，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前发(fā)生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议(yì)院多数(shù)党领袖、民(mín)主(zhǔ)党人(rén)查克(kè)·舒(shū)默、参议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基(jī)姆(mǔ)杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务(wù)上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑(yí)给此(cǐ)次(cì)谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务(wù)上限。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦在(zài)致信(xì鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗n)国会领袖时(shí)发出了(le)债务(wù)违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债(zhài)务上限(xiàn)或(huò)暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初(chū)，财(cái)政部将无法继(jì)续履行(xíng)政府的所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的(de)债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在(zài)众议院以微(wēi)弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到(dào)明年(nián)3月31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若(ruò)两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层(céng)施压(yā)，要求其(qí)尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时排(pái)查隐患(huàn)，没有及(jí)时注意到(dào)第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情(qíng)期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时(shí)，其(qí)工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩(kuò)张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构(gòu)也(yě)没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭的第(dì)一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山(shān)联(lián)邦储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投(tóu)入更多(duō)人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的(de)存(cún)款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入(rù)保险的(de)存款规模较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告(gào)指出，在(zài)过去(qù)，监管机(jī)构并(bìng)未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款(kuǎn)的(de)账户往往(wǎng)是由企业客(kè)户持(chí)有的，这些客(kè)户(hù)往往很少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和(hé)实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国(guó)战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种为美国(guó)纳税人(rén)带来最大价值并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和(hé)安全(quán)利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授权(quán)并进行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回(huí)部(bù)分(fēn)从SPR拿(ná)到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过政府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国(guó)会(huì)授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂(zhī)上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明(míng)显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认(rèn)了油脂大消费基(jī)调，且(qiě)认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不佳及(jí)后(hòu)期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)一直是(shì)不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需(xū)求难(nán)以消化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出现(xiàn)后反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持(chí)续去库的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油(yóu)连续(xù)几日出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥(ní)带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布(bù)的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连(lián)棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货(huò)分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博(bó)、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显(xiǎn)。但上周五到周(zhōu)一，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月(yuè)产量环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环(huán)比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要(yào)在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当月马(mǎ鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)棕(zōng)产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反弹的重要(yào)环(huán)境因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布(bù)的美(měi)国非农就业等数据(jù)全(quán)面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济数(shù)据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美(měi)豆新作(zuò)目前(qián)播种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地(dì)处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油(yóu)脂(zhī)本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制(zhì)依(yī)然(rán)存在，受(shòu)访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较(jiào)强(qiáng)的(de)背景下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不(bù)宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要(yào)几个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连续几个月的去库是(shì)建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算(suàn)好的出口前(qián)景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳(jiā)导(dǎo)致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)可能还会(huì)更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累库(kù)压力，不(bù)利于(yú)产地(dì)报价(jià)及棕(zōng)榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào)港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到(dào)港带来压(yā)榨整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油(yóu)脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开斋节(jié)后开启累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增(zēng)库确(què)实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为主，成(chéng)本端(duān)原料的供需及价格(gé)的(de)变化对(duì)油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆(dòu)贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风(fēng)险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹(dàn)乏(fá)力都是空单入(rù)场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单(dān)及菜棕价差做扩(kuò)。

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