分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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