中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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