分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模(mó)基(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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