财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，日子过得一地鸡毛是什么意思，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思形容生活一地鸡毛是什么意思trong>此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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