芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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