总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启(qǐ)动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投资带来(lái)风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的交易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求(qiú)。而相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规(guī)模、流(liú)动性和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推进(jìn)上海国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技(jì)”企业上市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动性(xìng)、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试验田(tián)作(zuò)用(yòng)，对于促进(jìn)科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期(qī)持(chí)续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运(yùn)行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系(xì)列风控安排，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和(hé)市台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁场(chǎng)监管措施的基础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实(shí)做好各(gè)项(xiàng)业务和(hé)技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流(liú)动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工(gōng)具(jù)，在(zài)价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在(zài)深(shēn)交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的(de)期权(quán)品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可(kě)能性较(jiào)大，管(guǎn)理规(guī)模和(hé)产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南(nán)一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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