来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前(qián)经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好(hǎo)于(yú)预期。不过当(dāng)前经济(jì)恢复性(xìng)好(hǎo)转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增长基调延续，短(duǎn)期(qī)政策(cè)不太(tài)可能转向(xiàng)收紧，但(dàn)是面对高质(zhì)量发(fā)展要求，也(yě)没增量刺激政策(cè)。未来扩大(dà)需求(qiú)主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资。此外，产业(yè)政策(cè)方面(miàn)强调“实体经济”支(zhī)撑，防(fáng)风(fēng)险仍(réng)然(rán)是重(zhòng)点任(rèn)务。整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对(duì)克制 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次(cì)会议首先强调了(le)今年的成绩，即“经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从一季(jì)度公布的(de)数据(jù)看，确实好于(yú)去(qù)年四季度时的(de)预(yù)期。但随后会议(yì)也(yě)提到“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”。这(zhè)也使得(dé)经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质(zhì)量(liàng)发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的(de)理(lǐ)解(jiě)是，一(yī)季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度有明显改善，但距离疫(yì)情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差(chà)距(jù)。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其(qí)是一季度降准后，就业压力(lì)仍然存在，我们认为政策短期不会转(zhuǎn)向(xiàng)收紧。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前经济持续回升向好的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和去年经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增长不会(huì)通(tōng)过强(qiáng)刺激的方式，而(ér)是统筹推动(dòng)“经(jīng)济运行持续好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社(shè)会预期持续改(gǎi)善”、“风险隐(yǐn)患(huàn)持续化解”。

　　对(duì)于(yú)稳(wěn)增长的(de)方式(shì)，会议要(yào)求(qiú)“把发挥政策效力和(hé)激发经营主体卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化(huà)的(de)力(lì)量去推动经济修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两(liǎng)个毫不动摇”，破(pò)除(chú)影响各类所有制企业公(gōng)平竞争、共同(tóng)发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒(lěi)。各类企业都要依法合规经营。要下决心从根本(běn)上(shàng)解决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振信心和预期、激发(fā)活力为主要手(shǒu)段，让经济(jì)自发的内(nèi)生修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资(zī)

　　会议提(tí)出(chū)，积极(jí)的财政政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会(huì)议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大(dà)需求的(de)合力(lì)”，而去(qù)年(nián)12月会议的相关表(biǎo)述是(shì)“加强(qiáng)各类政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是(shì)未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一(yī)方面，自发(fā)修复消(xiāo)费。“要(yào)多渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费(fèi)环境，促(cù)进文(wén)化旅游等服(fú)务(wù)消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居(jū)民劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基(jī)建投资，是政府主动稳增长的重点(diǎn)。会(huì)议提(tí)到，在超大特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和“平(píng)急(jí)两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资放在(zài)更加(jiā)重要的位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要(yào)支持有(yǒu)条(tiáo)件的自(zì)贸(mào)试验区(qū)和自由贸易(yì)港对接国(guó)际高标准经贸规则，开展改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现代(dài)化产业(yè)体(tǐ)系要以(yǐ)“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产(chǎn)业(yè)政策的重点是“实体经(jīng)济”，这里的实体经济并不是整个(gè)GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确(què)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造”。会(huì)议指出“要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新生态”，也提到(dào)了“重视(shì)防范风险”。我们认为(wèi)，人工(gōng)智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也必(bì)然会跟上。此外，在(zài)互联网领(lǐng)域，要推动(dòng)平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是(shì)重点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托机(jī)构改革化险工作”；再次强调房住不炒，“做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强(qiáng)地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性债务(wù)”。我们认为，房(fáng)地(dì)产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势所趋，地(dì)方债务(wù)的风险也需卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗要化解。所以今年(nián)和去(qù)年(nián)最(zuì)大的(de)不同(tóng)是疫情影(yǐng)响减弱，其(qí)他方面的经(jīng)济问题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经(jīng)济修复速度或将放缓，政策相(xiāng)对(duì)克制。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗