财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量通(tōng)过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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