本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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