尽管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收益(yì)，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非常大。

　　进一丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里步来看，若(ruò)参(cān)考历史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四(sì)月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波主(z丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里hǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披(pī)露结(jié)束后，假(jiǎ)设按此速度再调整(zhěng)一(yī)段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历(lì)史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期(qī)的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节(jié)进(jìn)一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海证(zhèng)券同样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度(dù)加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高速光引擎光(guāng)器件核(hé)心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大(dà)模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全(quán)球(qiú)算力需(xū)求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富(fù)联(lián)、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业链(liàn)，包括丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)等(děng)。

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