中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际(j上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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